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政策风险释放连豆企稳反弹

2019年04月08日 栏目:游戏

政策风险释放连豆企稳反弹11月份我国居民消费价格指数(CPI)同比上涨5.1%,涨幅继续扩大。受通胀高于预期的影响,国内的调控政策仍在继

政策风险释放连豆企稳反弹

11月份我国居民消费价格指数(CPI)同比上涨5.1%,涨幅继续扩大。受通胀高于预期的影响,国内的调控政策仍在继续,包括存款准备金上调、行政干预等一系列措施。另外,为了抑制期货市场的投机氛围,期货交易所也采取上调保证金以及优惠手续费取消等手段,大宗商品价格短期内均出现了大幅回落。不过,随着政策的逐步明朗,其对市场的利空影响被逐步消化,豆类在基本面支持下逐渐企稳。笔者认为,在量化宽松货币政策背景下,对基本面较好的大豆来讲,下跌空间较为有限,后期企稳后将延续反弹。

美国失业率增加,量化宽松货币政策或再度启动

美国劳工部12月3日公布的数据显示,今年11月,全美非农业部门失业率较10月上升0.2个百分点至9.8%。至此,全美失业率已连续19个月位于9%的水平线上方。在此背景下,美联储主席伯南克12月5日称,不能排除QE2超过原计划6000亿美元范围的可能性。美联储的量化宽松货币政策的目的主要是通过提高通胀预期的同时下降失业率。不过,从目前来看,美国失业率不降反升,而11月中旬公布的10月美国消费者物价指数(CPI)环比涨幅仅有0.2%,低于0.3%的预期,这也为美联储进一步实行量化宽松货币政策提供了空间。在12月3日的非农就业数据出炉后,美联储实行QE3的相关预期继续升温,美元指数当日跌幅超过1%并触及79.27的一周低点。

由于量化宽松货币政策的预期继续存在,资金做多的热情再度上扬,从美国CFTC公布的持仓报告来看,非商业持仓的净多头在短暂减少后快速反弹,当前已逐步接近前高。

美国大豆的需求依然良好,出口维持高位

从美国农业部公布的大豆出口数据来看,自9月份美国大豆价格上涨以来,大豆的出口数据反而是出现了大幅的增长,远高于本年度前面的月份,这一方面表明市场买涨不买跌的情绪较重,另一方面也表明美国大豆的市场需求仍然旺盛。

南美天气干旱,对未来大豆产量可能造成影响

布宜诺斯艾利斯谷物交易所12月2日称,降雨帮助阿根廷大豆种植户加快2010/2011年度大豆播种进程,但播种率依然落后于去年同期水平,因部分地区天气依然干燥。对阿根廷干燥天气的忧虑本周将延续推高美国大豆期货价格。阿根廷是全球第三大大豆供应国。阿根廷大豆播种率当前达到57.2%,预计播种面积达到创纪录的1870万公顷(4620万英亩),比前一周爬升近10个百分点,但仍较去年同期落后8.3个点。

美国民间作物分析师MichaelCordonnier11月30日称,他调低了2010/2011年度巴西和阿根廷的大豆和玉米产量预估,由于拉尼娜天气模式造成的干旱天气和一些主产区播种延后影响。伊利诺斯州的大豆和玉米顾问公司(SoybeanandCornAdvisorInc)的农学家Cordonnier称,巴西大豆产量预期为6700万吨,较其之前预估下滑100万吨,且低于上年度的6900万吨。巴西是继美国以后的全球第二大大豆出口国。这1展望亦低于近政府和民间机构发布的预估。巴西政府作物供应机构Conab预估巴西大豆产量为6770万—6900万吨。

虽然通胀调控压力仍比较大,但国内政策逐步明朗

11月份CPI涨幅为5.1%,食品上涨为主要推动力。近期,农产品价格已出现回落迹象,后期通胀率难以再创新高,所以预计11月份CPI将为年内峰值,12月份或将止升回落,不过未来的通胀率仍将居高不下。

从中国调控物价的政策手段来看,当前基本上已经明朗,基本上采取数量手段与行政手段相结合的组合拳方式,后期虽然还存在加息的可能,但总体上的调控政策已可以预料,市场的恐慌情绪有所减缓,对于基本面较好的豆类而言,后期存在一定的超跌反弹需求。

整体来看,在经历了11月份的大幅调整后,市场的风险已较大程度的释放,短期内底部基本探明。从基本面来看,大豆供需偏紧的局面和大豆需求旺盛客观存在。另外市场也提供了炒作的题材。从宏观上来看,美国第三轮量化宽松货币政策有望实行,这将对市场继续注入流动性,在通胀预期下,资金将继续炒作农产品。

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